近年来，国家高度重视数据中心产业的发展，“十四五”规划和2035年远景目标纲要中明确提出，要“加快构建全国一体化大数据中心体系，强化算力统筹智能调度，建设若干国家枢纽节点和大数据中心集群，建设E级和10E级超级计算中心”。政策方面，工信部、国家发改委等先后出台《新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023年)》、《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》等重要政策文件，有效规范了我国数据中心产业发展。当前，我国数据中心产业正由高速发展向高质量发展全面演进。
　　
　　据中国信息通信研究院《2022年数据中心白皮书》数据，2017-2021年，我国数据中心市场规模从512.8亿元增长至1500.2亿元，年均复合增长率为30.8%。数据中心是承载各类数字技术应用的基础设施，数字化转型是我国实现高质量发展的重要助力，我国数据中心市场规模有望维持高速增长态势。
　　
　　而“东数西算”的落地，进一步加快了数据中心建设。根据发改委数据，2022年以来全国10个国家数据中心集群中，新开工项目25个，数据中心规模达54万标准机架，算力超过每秒1350亿亿次浮点运算，约为2700万台个人计算机的算力，带动各方面投资超过1900亿元。
　　
　　民生证券分析师马天诣表示坚定看好数据中心产业链。建议投资者关注光模块领域的新易盛、中际旭创、博创科技;光器件领域的天孚通信、腾景科技、光库科技;IDC领域的科华数据、奥飞数据、首都在线、美利云、光环新网、数据港;数据中心硬件设备领域的佳力图、黑牡丹、英维克等。
　　
　　新易盛技术竞争力凸显
　　
　　公司目前已推出QSFP-DD和OSFP的800G产品，以迎接下一代数据中心建设所需的提速要求。同时今年公司已完成对硅光企业Alpine收购，目前已拥有硅光技术路径的400G和800G光模块产品。总体而言，公司针对下一代光模块产品技术储备充足，能够应对多种传输速率、波长等技术指标，产品技术竞争力为公司长远发展提供有效保障。川财证券指出，公司发布了股权激励计划，要求以2019-2021年营业收入平均值为技术，2023年营业收入增长率不低于70%，2024年营业收入增长率不低于120%，股权激励的发布凸显了公司对未来业绩增长的信心。整体来看，公司长期深耕光模块产品线，随着公司新一代技术迭代，看好公司长期运营发展能力。
　　
　　天孚通信产品单价明显提升
　　
　　公司定位光器件整体解决方案提供商，在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，成为品类齐全的光器件平台型公司。国联证券指出，公司围绕客户需求不断进行产业延伸，产品从基础到高端、从分立器件到集成解决方案。公司的下游客户以光模块厂商为主，产品布局从无源光元件到高端无源光器件，再到高速光引擎完整解决方案，持续提升在光模块中的价值量占比，产品单价也从2019年的1.87元提升至2022年上半年的3.05元。此外，针对CPO、高速硅光光模块和自动驾驶等具有成长潜力的市场，公司积极布局高速光引擎和激光雷达器件业务。总体而言，公司在光无源领域的技术优势、全球数通市场需求景气、公司有源业务高速增长。
　　
　　科华数据发力“双子星”战略
　　
　　公司2021年开始对业务模式和聚焦领域优化调整，打造以科华数据、科华数能为主的“双子星”战略布局，提出“双子星双百亿”目标，推动数据中心、智慧电源、新能源业务协同高质发展。华鑫证券指出，IDC业务是目前公司营收和利润最大主力业务，公司依托丰富的行业经验、优质的客户资源、全面的产品方案稳健发展IDC业务。东数西算拉动数据中心建设，直接带动公司数据中心产品需求。此外，2015-2020年的UPS市场规模复合增长率达13%，UPS为能源、IDC等领域提供电力保护，未来将持续保持广阔市场空间。公司拥有数十年行业服务经验和技术积累，2021年中国UPS整体市场占有率排名第一。
　　
　　中际旭创充分受益产品放量
　　
　　公司是全球数通光模块龙头，充分受益于云巨头高端数通光模块需求放量。同时，在相干光模块、硅光模块、激光雷达等新兴领域加速推进，未来成长空间广阔。民生证券预计2023年海外数通景气度依旧，这其中800G光模块产品的放量将为行业提供重要的增量。从数通光模块行业的发展规律来看，每一轮的新产品迭代放量都将为深度绑定大客户、先发优势明显的头部厂商提供红利窗口期，相关厂商有望迎来重要发展机遇。公司是全球最早发布、送测和认证通过800G光模块产品的供应商，当前深度绑定下游大客户，800G产品前期已通过海外重点客户的测试和认证。公司作为800G的主力供应商，已收到客户明年的订单，将在2023年充分受益。
　　
　　腾景科技盈利能力持续修复
　　
　　公司受益于光通信市场需求的持续复苏，以及持续积极开拓海内外光通信和光纤激光下游应用领域市场，2022年前三季度公司营收及利润均实现良好增长。盈利能力方面，2022年前三季度公司实现销售毛利率31.85%，销售净利率17.11%，其中三季度单季度实现销售净利率19.13%，环比提升0.83%，盈利能力持续修复。华鑫证券指出，公司凭借在光学光电子领域深厚的技术沉淀，突破并掌握积累了多项核心技术，形成了从光学元件到光纤器件的垂直整合能力和紧密联系的技术体系，并于2022年10月被认定为国家级第四批专精特新“小巨人”。先进的工艺积累了光通信领域的Lumentum、Finisar、华为，光纤激光器领域的锐科激光、nLIGHT等国内外知名客户。
　　
　　英维克温控收入确定性强
　　
　　公司在业内率先推出全链条液冷解决方案，已经具备提供端到端全链条产品和方案的能力。此外，公司于2020年末-2021年末中标中国移动、中国联通、中国电信、阿里巴巴等多项数据中心项目，数据中心项目收入确认需要半年以上的周期，这些重大项目的中标和后续交付，将有效提升公司机房温控业务的后续收入的确定性。此外，公司不断丰富产品环节，优化端到端的液冷系统，目前正在努力向核心客户推动端到端全链条的液冷解决方案。随着储能电站建设需求的高速增长，公司储能温控产品将迎来持续快速增长。山西证券指出，考虑到双碳、新基建等大背景将带来数据中心温控、储能系统相关温控等产品的长期增长，公司作为机房温控产品和机柜温控产品领域的龙头企业，未来将持续受益。
　　
　　编辑：Harris